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“动极生静，动不舍静。” 9月19日，美联储议息会议波澜不惊，25bp的降息如期落地。会议之外却暗潮涌动，市场预期大起大落，美元指数一波三折。我们认为，以本次会议为起点，至未来一段时间，美元指数将进入“动中有静”的盘桓阶段。一方面，由于美国经济衰退风险尚未失控，前期超调的降息预期开始逐步修正，对美元指数产生上行推力。另一方面，全球避险情绪渐次降温，对美元指数形成下行压力。在两大因子的博弈对冲之下，美元指数的波动料将加剧，而中枢水平则有望保持平稳。受此影响，中国政策料将转向“静中求动”。随着人民币汇率稳步走向新均衡水平，国内“新型”降息的窗口预计将在四季度打开。越过盘桓阶段，展望更远未来，如果摩擦能够取得实质性进展，美元指数或将迎来长周期的下行拐点。

艾瑞咨询《2018年中国网红经济发展研究报告》显示，2018年，粉丝规模在10万人以上的网络红人数量持续增长，同比增长51%，粉丝规模超过100万的头部网红增长达23%。网红涉及的内容领域是多样的，从早期的艺术作品创作以及美妆到接知识科普、信息分享类，再到健身、母婴等各类垂直领域，而大多数网红内容创作的目的直指一个归宿——带货。

2、商业模式与时间成本的平衡是处理问题的核心关键。如何平衡商业模式和时间成本之间的问题呢？我们认为可以利用折现逻辑，认为当前合理市盈率应基于未来盈利预期和投资者期望回报。我们注意到通常企业在上市初期盈利和估值波动幅度较大而后逐渐趋稳，这主要是由于股价受到逐渐趋稳的盈利预期而回归理性估值，因此尽管自由现金流折现模型在实际操作中较难实现，但通过未来预期折现来计算理性现值的思维方法值得借鉴。为了平衡商业模式和时间成本之间的关系，我们利用折现逻辑，其中时间成本可以由投资者期望回报来体现。因此，合理市盈率应基于未来盈利预期和投资者期望回报。具体而言，我们从在下文公式中进行阐述说明。以医药生物行业为例，当前市场行业整体市盈率为33.07x，行业历史市盈率中位数为37.20x，因此我们以投资者期望回报率4.00%和N年后预计市盈率为25进行估算。通过结果可得，新上市的医药生物行业若企业每年能达到20%的净利润增长率，并预计在3年后趋于稳定，则当前合理的市盈率估值应为38x左右。相比较来看，目前医药生物行业估值仍然偏低。

封丘县陈桥村，是当年宋太祖黄袍加身所在地。而附近，便是河南新乡黄河湿地鸟类国家级自然保护区。保护区内，“蒲草韧如丝”“芦苇白如霜”“荻花秋瑟瑟”。安静的湿地中，偶尔传出一两句人语，随之就听到水鸟的叫声，翅膀的忽闪声。定睛远望，能够看到水草堆旁，一群又一群的鹭鸟，在水里闲雅地栖息着。

漂亮50高峰估值是否过高呢？答案不是简单的是或否，有16只股票的最高市盈率仍偏低。在《股市长线法宝》中，以1972-1996年的股利和利润情况以及1997年的股价计算得出一个安全的、有保证的市盈率——安全市盈率。对比高峰估值（1972年的估值）和安全估值，我们可以发现50只股票中有16只股票的价值是要高于投资者当时给予的估值的。以1972年的利润计算，菲利普·莫里斯的市盈率应该是78.2倍而不是实际的24倍，被低估三分之二；可口可乐市盈率应该超过90，默克的市盈率应高于70。整体来看，消费、食品行业的股票普遍被低估，包括麦当劳、百事可乐、可口可乐等；而科技股的实际估值过高，IBM的安全市盈率15.4，而1972年实际市盈率为35，施乐公司的安全市盈率18.3，而实际市盈率为45.8。

就启信宝的资料来看，两家公司可以在两个层面产生一定交集。第一层，是湖北九州通高投养老产业投资基金合伙企业（有限合作）同时参股了未名企鹅（北京）科技有限公司（以下简称未名企鹅）与武汉真爱妇产医院有限公司（以下简称武汉真爱）两家公司，它们背后的股权关系分别连接着森根比亚与武汉仁爱医院。