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在金融市场中，不确定性即意味着风险。理性市场中大多数投资者为风险厌恶型，因此会给予“不确定性”偏高风险溢价（或称不确定性折价）和“确定性”偏高的估值水平（或称确定性溢价）。本文先分析了美股作为成熟市场的有效性及确定性溢价的具体表现，再回顾了A股过去历史上的估值体系扭曲现象和近期估值体系变化趋势，最后通过中美对比，并结合国内大环境、大趋势，寻找A股的确定性机会和应该关注的不确定性风险。
图表26和图表27分别展示了消费板块和周期板块里龙头和非龙头组合的估值比较，其中消费板块估值用PE衡量，周期板块用PB衡量。虽然过去一年多龙头公司股价涨幅明显大于整体板块，但龙头组合的估值水平仍明显低于非龙头组合。这与美股各行业中的大公司估值大部分时候略高于小公司的规律相背。可见，相较于非龙头公司，A股龙头公司的确定性溢价有望继续提升。
前三季度，GDP增速6.7%；核心CPI上涨2.0%，和上半年持平；全国居民人均可支配收入实际增长6.6%，和经济增长速度也基本同步；城镇新增就业超过1100万人，提前一个季度完成全年的目标任务；服务业增加值增长7.7%，保持较快增长……从这样的“答卷”中可以看出，今年以来，我们“实现了经济社会持续健康发展”。
此外，新政还对新能源车的续航里程门槛、动力电池系统能量密度门槛等提出了技术要求。纯电动乘用车最高补贴2.5万元财政部指出，按照2020年以后补贴退出的制度安排，为了使新能源汽车产业平稳过渡，采取分段释放调整压力的做法，即2019年补贴标准在2018年基础上平均退坡50%，至2020年底前退坡到位。这一退坡比例与当前整车综合成本下降的比例基本适应。
上述答复透露，“十三五”时期，教育部将会同有关省份加强对高校建设异地校区、扩张及搬迁的监督和管理，对相关诉求严格论证，从紧审批，积极引导高等学校科学定位、各安其位、内涵发展、办出特色，促进高等教育结构优化和整体质量提升。责任编辑：王亚南数据 | 今年想涨薪更难了，原因就在这
云米2017年净利润为9320万元（约合1410万美元），比2016年的1630万元增长473%。在截至2018年6月30日的6个月里，云米净利润为7303万元（约合1060万美元），比去年同期的1890万元增长271.5%。根据其招股书显示，2016年、2017年以及2018年上半年，云米向小米公司出售产品的营收分别为2.998亿元、7.395亿元和6.515亿元，占总净收入的比重分别为95.9%、84.7%和62.6%。（中奇）
